宏观政策持续加码，A股短暂回调后再起攻势大牛沪深策略，外资也在调整对中国GDP增长的预测。

第一财经记者获悉，瑞银最新上调了对中国GDP增长的预测，对2024年、2025年实际GDP增长预测至4.8%和4.5%，此前预测分别为4.6%和4.0%，此次上调了0.2和0.5个百分点。

对于此次调整背景，瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛称，鉴于三季度GDP同比增速强于预期，叠加近期政府出台的一系列政策支持，预计四季度GDP环比增速有望上行至6.5% （季调后环比折年增长率），不过同比增速将保持在4.6%。

与此同时，瑞银预计2024名义GDP同比增速仍保持在4.1%的水平。

从单季度情况来看，汪涛分析称，9月增长动能改善，三季度GDP增长强于预期。

“三季度实际GDP同比增长4.6%，略强于预期（市场一致预期为4.4%）。尽管三季度GDP环比折年增长率改善至3.6%，大致符合预期，但统计局调整了环比增速的历史数据，这推动三季度同比增速强于预期。”她表示。

其他数据方面，汪涛提到，9月固定资产投资和社零增长均超预期，部分得益于基建投资和汽车销售增长走强。三季度经季节性调整的房地产销售和新开工面积较二季度继续下跌，不过9月房地产销售出现一些企稳迹象。

财政政策和房地产市场方面，汪涛认为，政府加码政策支持，财政脉冲可能超预期。

“增量财政支持有望带来超过我们此前基准预测的财政脉冲。”她提到，财政支持主要用于支持政府偿还欠款（企业现金流改善，最终部分流向居民部门），并缓解地方政府支出面临的限制。下调存量房贷利率预计每年将减少居民利息负担1500亿元左右，对政策支持加码和房地产市场企稳的预期有望提振居民和企业部门信心。

对于房地产市场，瑞银认为，已出台的支持性政策有助于推动市场企稳，但措施落实是关键。

展望明年，汪涛认为，财政资金支持或可以延续至2025年初，信贷增长也有望反弹。因此，瑞银上调2025年实际GDP增速预测至4.5%（之前为4.0%），同时上调名义GDP同比增速预测至4.8%。

“假设其他条件不变，如果最终财政政策支持规模、房地产和其他宽松政策的落实强于预期，这可能给我们2025 年经济增速预测带来一些上行风险。”汪涛表示。

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周楠

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